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最近，全球金融市场经历了一场大风暴，美股更是“重灾区”。苹果、Meta、英伟达、特斯拉等科技巨头市值蒸发数千亿美元，市场一片惨烈。全球多个资本市场也被这场美股“寒潮”波及。; N6 ]% Y8 g* S. V) _
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在这样的动荡中，知名私募景林资产的持仓调整策略显得尤为引人关注。基金经理高云程直接宣布：清仓所有纯美国公司资产，全力押注中国市场，尤其是港股。& Y" R9 Y1 L b5 L3 U B) E( @4 N
) c3 w) Z. a' p这个大胆的操作，是在美股大跌之际的避险之举，还是隐藏着新的风险？景林资产的这一策略，真的能稳坐钓鱼台，还是会错失A股的投资机会？$ [* Z6 \# }0 ]! Q% R
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景林资产“大换仓”
: q/ c* C U8 p) }2 a# L3 C, a据公开信息透露，高云程在内部会议上明确表示，他的投资组合已经完全剔除了所有非中国公司的股票，仓位全面转向中国资产，且主要集中在港股。
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7 n+ A. M8 P+ H3 c: G2 P* w这等于是一种投资宣言，意味着景林资产的大量资金将从美股撤出，转而投向中国市场。
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3 @6 g& }& T4 D4 u# w* F- j# Q/ A不过，投资者不能忽视一个关键点——景林资产是一个平台型私募，旗下有多个基金经理独立管理资金，除了高云程，还有公司创始人蒋锦志以及其他几位操盘手。因此，高云程的做法是否代表整个景林资产的持仓策略，目前还未可知。
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从近期曝光的数据来看，蒋锦志管理的产品持仓中并没有A股的身影，而是以美股和港股为主。这也反映出景林资产的投资偏好——更倾向于离岸市场，包括港股和美股的中概股。
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持仓大扫描：美股损失惨重
7 I ^5 o2 I7 {; m9 `景林资产每个季度都会向美国证监会（SEC）报送美股持仓数据。截至2023年年底，其美股持仓总市值高达31.65亿美元（约合231亿元人民币）。9 W6 {" `" s+ M/ Z. b- ]# h6 ?
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不过，今年以来美股市场大幅回调，景林的美股持仓也难逃一劫。
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看看他们的前十大持仓：- ?* x9 A- s4 c
S# C5 E. o- v( `# C* M脸书（Meta）——景林的最大重仓股，占比16%，近一个月股价暴跌16%: K3 _ N% _4 @9 s6 g% L( n s
苹果——第六大重仓股，今年以来股价已跌超14%
! f, g) K+ W3 Q2 p' b) wDoorDash（外卖平台）——近一个月跌超12%
t3 A, |% W4 D$ t整体来看，纯美股部分的持仓，最近一个月对基金净值贡献的都是“负能量”，这或许也是他们果断调整方向的原因之一。6 Z. s: ?, `, ]2 p. l0 q8 s/ g- I
1 m6 G" o" z7 R' {+ w$ g2 S; c“All in 港股”可能的四大风险3 e& j& V5 n- O
高云程的表态，意味着景林资产下一阶段的策略是全面押注港股，并放弃A股。但这样做真的稳妥吗？0 X: I' k/ ^- N$ u. m7 V
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可能错失A股的超额收益机会8 z% i/ w' u# `" C) w( X
A股市场散户众多，交易活跃，市场情绪化明显，机构投资者如果操作得当，能获取可观的超额收益。相比之下，港股机构主导，且是T+0交易，容易陷入机构之间的“互相厮杀”。* b2 F1 i1 y: M3 p
, d I* T5 f; v% b港股受美股影响太大# y* @1 _0 _; i4 A, `6 V
港股与美元计价的市场紧密联动，美股的风吹草动，很容易影响到港股的资金流动。: l& M7 l" M+ T1 ]
t. e+ k! M- N0 s7 p6 B行业集中风险) J& Q5 a$ D% T
港股市场的科技、金融股占比较高，景林资产的投资组合可能因此过于集中，行业波动风险更大。' [6 C Y/ ~. ?% H5 L: y3 b1 a- P
8 b" L+ }3 C1 U/ }7 ~流动性问题
2 u$ q; h8 d/ e! L- K8 A港股的整体流动性不如A股，尤其是一些中小市值股票，成交量较低，如果资金要迅速撤出，可能会面临较大考验。
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发表于 2025-3-18 16:00
发表于 2025-3-18 20:50
