全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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+ Z) m8 H" z2 q* s# K没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

/ P$ a. G3 I7 A; }说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

你说市场懵不懵？

6 r3 f/ u) s& K/ f0 F先看全球股市反应。
9 q5 O8 i, J$ _% x/ v8 z昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

7 b" h- a0 @% Y4 ]亚太这边就有点分化了。
3 t& Z* I# J3 f7 {日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
+ y1 Q/ k7 w+ MA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

从这个反应看，其实可以下个结论：
/ D% E! A% b2 c日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

( n$ ?) ?8 m) ~, q& y+ ~* d* ?过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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  N5 a; ^3 H) v5 e1 T' O8 u怎么玩？
/ y# \" H) x% }& a借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
/ A+ Y+ w: E2 H' a. S! B" D( k这就是传说中的——日元套息交易。

- `! n9 s- V) j: O7 s6 T但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

7 ?% @5 H* |" V" D: _换成人民币，大概 8.45万亿。
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$ y% z$ d1 f, _% H& ]6 k! T8 s0 I啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
. A" \" \$ v4 l; D还不如日元套息规模大。

, n$ ]4 {6 [6 ]再回到日本这次加息本身。
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今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
) O. v5 F3 N' N2 O; d! V, U自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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* F$ z% m7 B( v# `* q  `去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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$ m4 e4 e4 l$ w1 {. B3 i/ ^反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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( {6 p6 c9 {$ J7 _那问题来了：
& ]7 h, w; q2 _2 g/ n- B全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

+ \, [; E* [+ j说白了，三点原因。
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第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
" q' i( X* h9 q9 n3 H" ~% T从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

: \5 B% |0 F" f# t( a0 S& j第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
2 H  u- F  r9 T3 F* V  G' F工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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- L6 R# f( l; u0 J第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
! X6 Q: f- }, u  W3 y3 g* F而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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2 [9 e; m0 g/ W所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

: J6 x% D+ ]% u: d. G' d0 h- ]/ E那对市场的影响呢？
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简单总结三点：

' y1 _/ K; ~/ }' i3 {第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
+ K* }6 i( G/ A1 ~第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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那对我们呢？

股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
3 f" J/ c, x1 v2 ~/ Q# dA股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
+ {- X& Z1 z5 s- ?7 a/ e/ F不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。

当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
9 H' u1 }+ \  a0 N5 H8 ^4 }而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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  n) N8 L) w0 \$ ~# ^( M, D9 ~高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好