全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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$ \% e3 F: U. V. L  \没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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$ i  J7 V- A/ ^说实话，这事儿挺“反骨”的。
0 {: k/ r6 ^0 l2 B( g7 ?老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

8 N9 c4 n. v& V  |你说市场懵不懵？

' B# z% s  N- Q+ e6 A先看全球股市反应。
/ B$ M1 ?) ^2 Q) J7 H/ S昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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亚太这边就有点分化了。
- L) A+ @2 O  E. t5 i( \/ _. j日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
( r" G( N/ B. F, F0 d3 f0 T截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

9 W' n6 m* H$ U4 ]; e) p& ]核心就一句话：
5 Q* C& v+ p2 B5 H& d) P它会影响全球的钱往哪儿流。
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过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
0 x! o; L/ i: C9 g2 J借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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' ~  i- r) S, `& E6 K/ {6 Q2 M这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
" A5 T: ]7 V0 @( a/ K3 |0 P4 i这就是传说中的——日元套息交易。

但现在不一样了。
# U( U  W) W4 X日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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9 O2 G- I* t  V2 U/ P而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

2 g' O3 x( E- P. Q. R. S全球到底有多少日元在外面做套息？
' \/ ]& w. w, Y  ^没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。

' V! H( q  D* T5 I' T2 C啥概念？
: X5 o; N; w1 I今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

再回到日本这次加息本身。
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' l2 i# _) I. F  I5 y* d今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

% Q/ n- K& r* D* J那问题来了：
  O, e9 V( n# t# W; I3 S6 l全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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; {0 ^% z! z# V( r说白了，三点原因。
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6 w& h, n- \: F6 b7 L2 J0 S第一，通胀真的压不住了。
# S" ~) S1 E8 V; z/ D' d. r* Q日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
" S* d7 U) y; a9 l9 l6 p从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
7 H2 q" g4 [; Z! P, {工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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0 C3 m2 d3 R. ?; F第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
. O3 T- a# C- ], _7 x( B5 ~美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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* g9 G; ?8 k; Y. u2 l那对市场的影响呢？
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简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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  s( F/ L: _3 E/ y& O) G那对我们呢？

9 F0 n. i, d! X7 h- Q0 ]股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。
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外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
* N, U- _6 ^8 i9 v" |7 z8 C/ L不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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1 L  {) \6 i7 k) W* S  a$ Z  a: y9 ]至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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' J$ r4 F, P& R: T0 `& M) e' R- D日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
7 T) n& X' s" I3 M6 D5 q无限印钱的时代，基本宣告结束。

/ E+ M" t3 X  X% c4 n当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
% }. R  k9 b/ e7 z& Q这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

( r- G0 [3 e: u  x8 a8 g2 M所以别看日本现在“加息很硬气”，
. s& x- e0 A+ L) n& M! b2 R' H3 X接下来，小日子也未必好过。

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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好