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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。# z2 X+ V8 e; Q$ Z
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就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
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. J8 k, t, Q9 _' X0 S从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：
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; J/ c3 I# N: X/ T2 K: i, q美元信用危机：美联储降息的预付款6 h4 s8 G+ h0 \
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央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
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通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这; d0 G6 P0 U, Z0 y# x {
9 C+ H; R1 S' ?( T3 M+ S在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
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当然，事实上
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一、上游矿业龙头( Z# u, J$ F0 R8 `% o; Y
赤峰黄金（600988）
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风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。9 t) J0 E# m8 q. z4 z
8 z* R$ ~2 F$ j; e* \" G& _; Z存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
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山东黄金（600547）
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" ]8 h# z$ F% z9 S成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。
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中金黄金（600489）
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感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。! t% j4 ?* A) e. ?8 s+ u/ T2 t+ F3 M
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湖南黄金（002155）
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# ]. m# s- k5 k福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。
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四川黄金（001337）% V* j/ T+ U: ^% P* @4 w' w
7 b) j4 t. r( K' K; ~7 R股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。% t! M0 c. _* r/ m
9 T( f3 p0 W( N2 `& K二、中下游加工与零售企业
6 m+ M# d% h. E. \中国黄金（600916）
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! O( J* p) }- T$ @零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。5 U+ _& x$ V% _
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老凤祥（600612）2 {) s% ~- c7 L! Z
) _6 O8 D) n9 y毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。
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三、产业链延伸与企业信心9 P' G" A& n# w/ j9 P
银泰黄金（000975）/ F: [3 s$ `) g* X: n
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白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
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紫金矿业（601899）
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6 S; _% M/ u/ ~( b. m铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。
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四、行业共性风险
2 g& x) F0 [4 \1 \' l+ T" x政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
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: D7 C# F) a8 _/ S! B, D成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。% ]1 g+ p, i' H
8 @- z2 t: L" ^1 E估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。 O0 j5 w A4 t; u! U2 y
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，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
