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最近，星辉娱乐发布了一个不小的消息：公司的老板陈雁升和老婆陈冬琼，准备在 12 月 16 日之后的三个月里，最多减持 3600 多万股，大概能套现 2 个多亿。; l, P2 {; l) l( X- F2 i, ]
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这对夫妻是公司真正的掌舵人，俩人合起来有 4.31 亿股，占总股本 34% 多。现在突然准备大幅减持，很明显是自己有资金需求。
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8 Z1 x0 F* o/ f更巧的是，这次减持的时间点，正好落在星辉娱乐完成足球业务“断臂求生”之后。6 S1 N1 V0 A* \' R% k
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甩掉足球包袱后，公司终于不亏了
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星辉娱乐的故事其实挺有意思。
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) c N. y' n) v. t$ O5 W( e公司最开始是靠做玩具起家的，还拿了宝马等大牌车模的授权，一路做到创业板上市。后来老板一拍脑袋，2015 年跑去买了西班牙人足球俱乐部，准备搞足球+游戏+玩具的“大事业”。! z" I5 ? h2 ~4 n4 ~
' t8 T/ i. l# Z& |8 F7 M结果呢，这个豪赌真变成了“豪堵”。' t! f1 F& J) E
5 x- r5 U) q2 ?0 R6 m' V西班牙人这几年成绩不太行，球队经常在降级边缘挣扎，带着一堆成本，反而拖垮了公司业绩——2021、2022 连续亏好几亿。! O$ S) w! d" P
/ Q; F* `% |, w: k" ?到了今年，公司终于下定决心止损，以 1.3 亿欧元把俱乐部 99.66% 的股份卖掉了。加上主力球员转会费，这波一来至少让公司利润直接反弹。, A# j/ B5 b1 `8 {1 m8 @0 ?
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甩掉这个“吃钱怪兽”后，星辉今年的业绩明显好看多了：
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8 f- M' M4 a3 S% I' n7 Q1 N三季度营收 5.92 亿，同比涨 41%
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三季度净利润 1.13 亿，同比暴涨 317%
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前三季度净利润 2.68 亿，同比涨 216%' |% O' m5 d1 @) X- d$ X5 X! \2 o
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可以说，足球业务剥离后，星辉娱乐算是喘了口气。! @8 k( d# E- E, o7 V
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游戏业务问题挺大：烧钱买增长，但不赚钱
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! G2 Q2 I, f6 {: o2 S7 M不过从业务构成来看，甩掉足球并不代表公司没问题。
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最大的问题是——星辉的游戏业务有点“青黄不接”。2 e4 Q' D) [. }
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巅峰时期它一年能靠游戏赚 13 个亿，现在三年都不到 5 亿，而且还亏。' A: y1 t8 ~0 z+ K
2 s1 |4 B& b+ n2024 年游戏板块：
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营收 4.72 亿
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同比跌 4.5%/ v, j& A B2 U7 Q
6 U% a6 }/ n: K1 o# z5 n/ ~净亏损 1.65 亿
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% R- P0 h7 m) y: ~2025 年上半年虽然收入涨了 40% 多，但依旧亏了 900 多万。5 r/ |* m7 j. b' n
原因很简单：游戏推广太烧钱了。
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2 ~1 i3 [! S2 a% A' E他们几款游戏，收入过亿，推广费也过亿；有些甚至连广告费都覆盖不了。
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而且重点新游戏《三国群英传：策定九州》，上线一个月成绩还挺一般：
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iOS 免费榜、畅销榜都在 100 名开外
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TapTap 评分跌到 5.5' p% |/ }/ R: s" [' L" F
0 Y; h: {- q4 G0 j. G0 M+ `4 m c玩家吐槽：玩法单一、数值堆叠、开局难受、平衡差
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更要命的是，这类三国策略赛道竞争激烈得要命：
% T/ S& Z$ `' _3 i% G$ r# J网易《率土之滨》、B站《谋定天下》、灵犀《三国志·战略版》都是强敌。
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星辉这款游戏想突围，难度很大。
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玩具板块算是最稳定的业务) ^* i2 }. I0 ^3 i- M
$ @% Z3 B! ~: }相比游戏，反倒是老本行玩具业务稳得多。
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2025 年上半年：' W! C) @6 ]+ Z( p- U9 e; |& t) b
& h- {( m; ]/ R6 q玩具收入 2.01 亿% h" S4 t! O5 b! M+ A/ Q" S) i
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同比增长 8.46%
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' I8 @. a9 o8 ?0 M/ U占公司收入 17% 多
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. B0 _ c/ f$ f# l$ r8 R" ?净利润 3300 万4 R- y- j2 ^4 M/ B/ z/ i4 Z, Z
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最新三季度也还是保持增长状态，是公司最稳的“压舱石”。/ Y; a% |% [) N2 H) C- u9 }
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发表于 2025-11-27 11:02
发表于 2025-11-27 11:15
